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東山精密2019年第一季度凈利增長31%, Multek成業績主力

字體變大  字體變小 發布日期:2019-05-06  瀏覽次數:12594
核心提示: 東山精密2019Q1營收44.9億元,同比增長26.4%,歸屬于上市公司股東的凈利潤1.99億,同比增長31.4%,扣非凈利潤0.96億元,同比下
  東山精密2019Q1營收44.9億元,同比增長26.4%,歸屬于上市公司股東的凈利潤1.99億,同比增長31.4%,扣非凈利潤0.96億元,同比下降5.16%。符合市場預期。

Multek并表為業績高增主要原因,盈利能力仍有較大提升空間。公司于2018年8月完成Multek的并表,實現了硬質PCB業務的整合。Multek軟板制成能力達12層,硬板達46層,處于行業中上水平。產品以通信、消費、工業和汽車為主,與MFLX消費電子形成補充。2017年Multek通信和企業計算服務業務收入達11.5億元,占營收額37%,隨著5G開始進行大規模的基礎建設將持續受益。2016-2017年,Multek毛利率位于10%左右,凈利率僅2.5%,3.1%,通過恢復毛利率和降低費用,盈利能力仍有較大提升空間。

整合成效初顯,財務質量逐步改善。2019Q1毛利率15.33%,環比小幅微降0.6%,同比提升1%;19Q1凈利率4.46%,環比提升0.37%,盈利能力基本保持穩定且處于上升通道。1季度公司應收賬款顯著下降,環比18年底減少約15億,同時由剝離資產導致的其他應收款項環比減少4.2億,回款進度良好。相應的,公司資產減值損失同比下降53.67%。

介質濾波器優勢顯著,迎5G基站市場機遇。子公司艾福電子在陶瓷制造技術與高頻率回路設計領域已有逾10年開發量產經驗,先發優勢明顯。2018年中,艾福電子陶瓷介質濾波器產品通過華為認證,10月已獲得華為2538萬元批量訂單。由于傳統的金屬腔體濾波器不再適合5G的小型化、集成化要求,所以陶瓷介質濾波器有望成為5G基站的主流。公司作為介質濾波器主要供應商將迎來高速發展期。

2019上半年業績指引持續高增,Q2單季度盈利加速。公司預計2019上半年凈利潤3.9億元—4.4億元,同比增長50%-70%,對應Q2凈利潤1.91億元—2.43億元,同比增長73%-121%。

 

 
關鍵詞: 東山精密
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